Radio
Podcast
Multimedia
Ngày 5/6/2026, Chính phủ ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP quy định về chào bán trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán TPDN ra thị trường quốc tế, thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP, Nghị định số 65/2022/NĐ-CP và Nghị định số 08/2023/NĐ-CP.
Theo Bộ Tài chính, nghị định được xây dựng nhằm hoàn thiện khuôn khổ pháp lý đối với hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ; khắc phục những vướng mắc phát sinh trong thực tiễn; tăng cường tính công khai, minh bạch của thị trường; đồng thời bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư.
Một trong những điểm mới đáng chú ý là quy định chặt chẽ hơn về mục đích phát hành và quản lý sử dụng vốn trái phiếu. Theo đó, doanh nghiệp phải theo dõi riêng nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu để bảo đảm sử dụng đúng mục đích đã công bố với nhà đầu tư. Trường hợp doanh nghiệp phát hành thông qua bên thứ hai sử dụng vốn cho dự án đầu tư thì phải có biện pháp theo dõi, quản lý và giám sát việc sử dụng vốn đúng phương án phát hành.
Nghị định cũng cho phép doanh nghiệp gửi tiền tại ngân hàng thương mại hoặc mua chứng chỉ tiền gửi trong thời gian chưa đến kỳ giải ngân theo tiến độ dự án. Trường hợp thay đổi mục đích sử dụng vốn hoặc điều kiện, điều khoản của trái phiếu, doanh nghiệp phải được cấp có thẩm quyền thông qua, được từ 65% tổng số trái phiếu cùng loại đang lưu hành chấp thuận và hoàn tất việc mua lại trái phiếu đối với các nhà đầu tư không đồng ý với phương án thay đổi.
Đáng chú ý, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP bổ sung điều kiện doanh nghiệp phát hành phải có tổng nợ phải trả, bao gồm cả giá trị trái phiếu dự kiến phát hành, không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu theo quy định của Luật Doanh nghiệp sửa đổi năm 2025. Một số trường hợp được loại trừ như doanh nghiệp nhà nước, tổ chức tín dụng, doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm hoặc doanh nghiệp phát hành trái phiếu để thực hiện dự án bất động sản.
Nghị định cũng phân loại nhà đầu tư tham gia mua, giao dịch trái phiếu theo từng loại trái phiếu. Đối với nhiều trường hợp phát hành, nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân chỉ được tham gia khi trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm và có tài sản bảo đảm hoặc có bảo lãnh thanh toán của tổ chức tín dụng. Đồng thời, tài sản bảo đảm phải bảo đảm thanh toán toàn bộ gốc trái phiếu và không bao gồm cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu hoặc phần vốn góp của chính doanh nghiệp phát hành.
Bên cạnh việc siết điều kiện phát hành, nghị định tăng cường nghĩa vụ công bố thông tin của doanh nghiệp phát hành. Theo đó, doanh nghiệp phải thực hiện công bố thông tin định kỳ, bất thường cho đến khi trái phiếu không còn dư nợ; đồng thời công bố tình hình sử dụng vốn huy động từ đợt phát hành cho đến khi giải ngân hết hoặc không còn dư nợ trái phiếu.
Nghị định cũng phân định rõ trách nhiệm của các cơ quan quản lý, tổ chức cung cấp dịch vụ, doanh nghiệp phát hành và các chủ thể tham gia thị trường trong công tác quản lý, giám sát, thanh tra, kiểm tra và xử lý vi phạm; đồng thời tăng cường phân cấp cho UBND cấp tỉnh trong quản lý hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trên địa bàn.
Theo Bộ Tài chính, việc ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng góp phần nâng cao tính minh bạch, an toàn và bền vững của thị trường trái phiếu doanh nghiệp; đồng thời tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động nguồn vốn trung và dài hạn phục vụ sản xuất, kinh doanh và đầu tư phát triển./.
